Guide bourse de l'ANAF
Le lexique des termes boursiers
La bourse a son vocabulaire qui s'enrichit chaque jour
Le lexique ci-dessous reprend les termes essentiels des marchés boursiers et financiers.
Acheté Vendu ou plutôt vendu-acheté
Vente et achat simultanés d’un même titre au même cours en vue «d’effacer» une plus-value.
ADR/ADS
American Depositary Receipts/shares.
Certificat américain de dépôt représentant l’action d’une société non américaine cotée en dollars sur une bourse aux USA.
Agence
de notation ou de rating.
Organisme privé donnant en fonction de critères qui lui sont propres, son opinion sur la qualité de la «signature» d’un emprunteur public ou privé. Une forte note permet à cet emprunteur d’emprunter aux meilleurs taux, une baisse de note, outre l’effet psychologique défavorable qu’elle comporte, le contraint à supporter un taux plus élevé.
Amortissement
Inscription en charge pour le calcul des bénéfices de la dépréciation supposée subie par un bien utilisé pour l’exploitation. Exemple: une installation dont le prix de revient est de 1,5millions d’euros permet de déduire chaque année 0,15millions d’euros des bénéfices lorsqu’elle est amortie sur 10 ans. C’est l’amortissement linéaire c’est-à-dire réparti également sur toute la durée d’utilisation du bien. On peut pratiquer des amortissements massifs, accélérés, différés (en l’absence de bénéfices). On peut, et même on doit, en vue de donner plus de sincérité au bilan, amortir des valeurs incorporelles (parts de marchés, brevets, survaleurs ou écarts d’acquisition). Des amortissements suffisants peuvent laisser subsister une valeur résiduelle sur les biens amortis qui n’apparaîtra pas au bilan mais constituera une sorte de réserve occulte. On désigne également par amortissement le remboursement d’une dette en une ou plusieurs fois.
Analystes financiers
Professionnels de l’investissement, les analystes financiers sont des intermédiaires entre les sociétés émettrices et les investisseurs institutionnels ou privés. Leur rôle, défini, pour la première fois, par la loi de sécurité financière du 1er août 2003, consiste le plus souvent à effectuer une appréciation des perspectives des entreprises cotées de manière à effectuer l’évaluation de leurs titres. Ils sont dits «buy-side» s’ils sont rattachés à une activité de gestion de portefeuille et «sell-side» s’ils travaillent pour une société d’intermédiaire boursière. La nécessaire indépendance intellectuelle de leur jugement, vis-à-vis des émetteurs comme de leurs employeurs, est désormais consacrée par la loi de sécurité financière. Au-delà de ce texte le code de déontologie de leur organisation professionnelle, la Société Française des Analystes Financiers, fournit la référence de leur comportement.
Animation (contrat d’…)
Contrat passé entre Euronext et un intermédiaire agréé en vue d’assurer un montant minimal de transactions quotidiennes sur un titre donné.
Appel au marché
Émission d’actions ou d’obligations. On dit aussi appel public à l’épargne.
Application
Transaction portant sur une quantité importante de titres émis par la même société à un prix fixé à l’avance par les contractants mais proche des cours du marché. L’application est prise en compte pour déterminer le montant total des transactions ayant porté sur le titre au cours de la séance du jour où elle est intervenue.
Arbitrage
Rien à voir avec le football. Activité consistant à profiter des écarts de valorisation jugés «anormaux» entre deux actifs financiers lors des OPE ou OPA, notamment les arbitragistes jouent sur l’écart entre le dernier cours coté du titre de la société cible et le prix offert par l’initiateur de l’offre.
Autocontrôle
Pourcentage de son propre capital détenu par une société. Les actions représentant l’autocontrôle sont privées du droit de vote.Il serait souhaitable de les annuler afin d’augmenter la valeur actionnariale de la participation des autres actionnaires. Mais les sociétés préfèrent conserver des actions d’autocontrôle comme monnaie d’échange en vue d’acquisitions de participations dans d’autres sociétés.
Autofinancement
Excédent dégagé chaque année qui permet le financement des investissements sans appel à des fonds extérieurs (augmentation de capital, emprunts.). La marge brute d’autofinancement ou cash flow est égal au total du bénéfice net, des amortissements et des provisions de l’exercice.
Avis d’opéré
Document adressé par un intermédiaire financier à un client lui ayant donné un ordre (achat ou vente) et relatant les conditions d’exécution de cet ordre. Document à vérifier et à conserver actuellement en vue d’une réclamation à adresser à la l’AMF notamment.
Back-Office
Chez un intermédiaire financier, traitement des opérations relatives à la gestion administrative des portefeuilles de la clientèle.
Badwill(mot américain)
voir «survaleurs»
B.A.L.O.
Bulletin des Annonces Légales Obligatoires.
Les sociétés cotées doivent y publier les informations légales (CA trimestriels, résultats semestriels et annuels, date des assemblées et projets de résolution à soumettre aux actionnaires).
Benchmark
Strictement: mot américain désignant un emprunt d’Etat de référence pour l’évaluation d’autres emprunts. Par extension: objectif à atteindre par un gérant d’OPCVM (indice d’un marché d’actions, de taux, de matières premières ou de devises). Pour le client la valorisation de son investissement importe plus que le choix du benchmark.
BFR
Besoins en Fonds de Roulement
Bloc
Littéralement paquet d’actions à négocier.
voir «application»
Blue chip (mot américain)
Mot américain pour les grandes valeurs à forte capitalisation et donnant lieu quotidiennement à des échanges importants (exemple: Total, Alcatel, Sanofi Aventis, etc. pour la France). À bien distinguer des Reds Chips (valeurs rouges) c’est-à-dire les titres émis par des institutions de la Chine communiste dont il faut se méfier.
BONUS
Rémunération exeptionnelle attribuée aux traders.
Book Building
Recueil sur lequel sont consignés les ordres reçus lors d’une procédure de préplacement de titres.
Book Value
«Valeur à la casse».
Bottom Line
Résultat net
Business Angel
Particulier fortuné investissant dans des «jeunes pousses».
Business Intelligence
Collecte et traitement de données pour les restituer aux décideurs qui les ont fournies.
Business Plans
Plan d’affaires en français
projet d’entreprise – et de résultats – exposé par une entreprise désirant se faire coter.
Business to Business
B to b ou b2b
transactions entre deux entreprises réalisées par Internet.
Business to Consumer
B to C ou B2C
transactions entre vendeurs et consommateurs sur Internet.
CAL
Un Call donne le droit (et non l’obligation) d’acheter un actif sous-jacent à un prix fixé dès l’émission pour une période déterminée .
Capitalisation boursière
Somme obtenue pour une société déterminée en multipliant le nombre total des actions qu’elle a émises par leurs cours lors d’une séance donnée. Les investisseurs étrangers se portent de préférence sur les grosses capitalisations eu égard à l’importance des capitaux qu’ils ont à placer. Une forte capitalisation boursière pour une société lui facilite des offres publiques d’échange [OPE].
Cash flow
Marge brute d’autofinancement.
Le free cash flow ou flux de trésorerie disponible est la partie du cash flow qui excède les besoins financiers immédiats de la société.
Carnets d’ordres
Ensemble des ordres à l’achat et à la vente reçus par le marché à des prix échelonnés pour une valeur déterminée. La consultation du carnet d’ordre (sur Minitel par exemple) par un actionnaire individuel lui permet de moduler éventuellement son ordre en vue de le voir exécuté.
Chart (mot anglais)
Graphique
Chartiste
Spécialiste de l’analyse technique visant à déterminer l’évolution du cours d’une action ou d’un indice au vu des mouvements observés.
C.D.N.
Certificat de Dépôt Négociable
Titre émis par des banques d’un montant minimum d’1 million de F. soit 152449,02€ à taux fixe et à échéance inférieure à un an. Ces titres sont cessibles mais ne font pas l’objet d’un marché réglementé. Ils permettent à des entreprises ou des particuliers disposant pour une courte période de liquidités très importantes d’en tirer un certain revenu lequel est supérieur à celui des SICAV monétaires.
C.E.C.E.I.
Conseil des Établissements de Crédit et des Entreprises d’Investissement
Composé de 11 membres présidé par le Gouverneur de la banque de France et ayant pour mission de garantir le bon fonctionnement du système financier et bancaire français. S’est signalé le 27 août 1999 en contraignant la BNP à abandonner la participation qu’elle avait acquise dans la Société Générale à la suite d’une OPE hostile car elle ne lui assurait que 31,8% des droits de vote (minimum requis: 50,01%).
Class Action
En français : Action en justice en nom collectif
Procédure permettant à une ou plusieurs personnes jugées représentatives d’agir en justice pour obtenir la condamnation de l’auteur d’un dommage et de faire indemniser toutes les personnes (actionnaires d’une société par exemple) qui en ont été victimes. Cette procédure, très utilisée aux Etats Unis, doit être autorisée par un juge qui vérifie si les plaignants, qui en demandent l’application, sont suffisamment représentatifs. Le gouvernement étudie la possibilité d’introduire la «class action» dans la législation française au motif de permettre aux victimes, disposant de moyens financiers limités, d’obtenir la réparation de préjudice qu’ils ont subi. Pour mener à bien une telle procédure, l’assistance d’un cabinet d’avocats spécialisés est en effet indispensable.
Club d’investissement
Société civile à capital variable ou indivision permettant à ses membres (5 au minimum, 20 au maximum) de gérer en commun un portefeuille de valeurs mobilières constitué par des apports réguliers qu’ils effectuent. Les clubs jouent un grand rôle dans la promotion de l’investissement en actions par une meilleure connaissance de ses règles et de ses risques. Ils bénéficient de ce fait d’un régime fiscal de faveur. Il existe une Fédération Nationale des Clubs d’lnvestissement [F.N.A.C.I] dont le siège social est 39 rue Cambon 75002 PARIS qui fournit tous les renseignements relatifs à la constitution et au fonctionnement des clubs.
Code I.S.I.N.
Nouveau numéro d’identification des titres cotés en bourse. Il est utile de l’indiquer dans un ordre à passer afin d’éviter des confusions par exemple entre l’action et l’ADP ou le CI d’une même société. Donner de préférence le code mnémonique (3 lettres) qui s’inspire du nom de la société.
Comité consultatif des actionnaires
Groupe d’actionnaires individuels choisis par certaines sociétés pour les aider dans leur tâche de communication avec leurs actionnaires personnes physiques. L’ANAF a été et est encore représentée dans un certain nombre de ces Comités.
Comités spécialisés
voir «Conseil d’Administration»
Commissaires aux apports
Expert désigné par le Tribunal de Commerce pour donner son avis sur les évaluations respectives des actifs des sociétés destinées à fusionner ou à effectuer des apports partiels et en conséquence apprécier les parités des échanges de titres qui peuvent en résulter. Il n’a jamais été constaté en Assemblée Générale d’actionnaires au cours desquelles le commissaire aux apports doit en principe lire intégralement son rapport (ce qui n’est jamais fait) une opinion du Commissaire aux apports différente des propositions de la société initiatrice de la fusion.
Commissaires aux comptes
(Audits)
Professionnels spécialisés réunis en Compagnie Nationale et Régionales nommés pour 6 ans par les actionnaires en Assemblée Générale sur proposition du Conseil d’Administration et chargés de donner leur avis sur la régularité et la sincérité des comptes qui sont soumis à l’approbation des actionnaires en Assemblée. L’attestation de régularité et de sincérité accordée par les Commissaires lors de leur bref rapport à l’Assemblée laisse songeurs beaucoup d’actionnaires lorsque d’un exercice à l’autre, notamment à la suite d’un changement de PDG, les résultats nets connaissent de très importantes variations en baisse résultant de la constitution de provisions à divers titres non effectuées au cours des exercices antérieurs. La profession se remet actuellement en question quant à l’étendue de ses missions. Un fait est venu altérer la confiance mise précédemment dans les commissaires aux comptes: la constitution de grands groupes internationaux utilisant des normes comptables différentes et faisant coexister à côté des missions d’attestation de sincérité des comptes d’autres activités (promotion d’un titre, fusions-acquisitions, «brokerage», gestion d’OPCVM dont les objectifs ont paru parfois être opposés à ceux des contrôleurs des comptes).
Aussi la loi de Sécurité Financière, du 17 juillet 2003, a isolé les fonctions d’Audit de toutes les autres. Quoi qu’il en soit la lecture des Annexes au Rapport des Commissaires aux Comptes figurant dans le Rapport Annuel, bien qu’austère, peut être intéressante.
Compensation (cours de….)
Base utilisée pour le règlement des opérations à terme en fin de mois boursier. voir «liquidation»
Comptes consolidés
Ces comptes retracent l’ensemble des actifs et passifs (bilan consolidé) et des résultats (comptes de résultats consolidés) d’un groupe de sociétés placées sous le contrôle direct ou indirect d’une seule d’entre elles (société-mère). La consolidation est globale lorsqu’elle regroupe les comptes des sociétés dans lesquelles la société-mère détient 50% au moins du capital ou le contrôle complet de la filiale. Elle peut se faire par équivalence pour les sociétés dans lesquelles elle ne détient qu’une participation comprise entre 20 et 50% du capital. Les résultats des sociétés consolidées par équivalence apparaissent distinctement dans les comptes consolidés du groupe. L’ensemble des sociétés dont les comptes sont consolidés sont incluses dans le périmètre de consolidation qui peut varier chaque année et que la société qui présente ses comptes doit préciser (chiffre d’affaires ou résultats à périmètre comparable ou non). Il est tenu compte tant des actifs, des passifs que des résultats revenant aux actionnaires minoritaires des sociétés dont les comptes font l’objet d’une consolidation globale. Leur part dans les résultats consolidés est retranchée de ceux-ci afin de déterminer le résultat net consolidé part du groupe, le seul qui revient aux actionnaires de la société-mère, ou clé de voûte, du groupe. À noter qu’une société qui intègre par mise en équivalence d’importantes filiales voit sa rentabilité nette (ratio du résultat net rapporté au chiffre d’affaires) artificiellement gonflé, puisque le bénéfice net est augmenté par la consolidation des sociétés mises en équivalence, alors que le chiffre d’affaires n’est pas modifié avec ce mode de consolidation.
Comptes sociaux
Comptes de la société mère qui ne tiennent compte que des dividendes versés par les sociétés filiales pour déterminer le bénéfice net.
Conseil d’administration
Organe exécutif d’une société anonyme formé de 3 à 15 membres (personnes physiques ou morales) élus par l’Assemblée Générale des Actionnaires et en principe actionnaires eux-mêmes, chargé de décider de la stratégie industrielle du groupe et de se prononcer sur les opérations financières envisagées (augmentation et réduction de capital, emprunts, OPA, OPE, OPR). Il élit en son sein le Président Directeur Général [PDG], lequel a tout pouvoir pour agir au nom de la société et assure la gestion au quotidien avec les membres de la Direction Générale. Le Conseil d’Administration qui se réunit en moyenne 4 fois par an peut confier à des Comités spécialisés formés de membres pris en son sein des missions particulières (Comité stratégique, Comité d’audit, Comité des rémunérations et des nominations, etc…). Ses membres peuvent être civilement et pénalement recherchés pour les infractions commises collectivement ou personnellement
Conseil de surveillance
Dans les sociétés à Directoire et Conseil de surveillance, ce demier assure le contrôle permanent de la gestion assurée par le Directoire, les membres de celui-ci ne faisant pas partie du Conseil de Surveillance mais étant désignés par lui.
Conservation
Gestion de titres déposés chez une banque ou un intermédiaire agréé. voir «Back-Office»
Consensus
L’opinion moyenne du grand nombre (des analystes financiers par exemple)
Contrat à terme
Contrat standard permettant de fixer à un instant donné le prix et la date de livraison d’un produit à une date future (Exemple: contrats sur le LIFFE).
Continu
Voir séance de bourse.
Contrepartie
Ordre d’achat ou de vente faisant face à un même cours pour un même titre à un ordre de vente ou d’achat inverse.
Corner
Fort déséquilibre entre l’offre et la demande d’un titre à la suite d’importantes ventes à découvert ce qui entraîne la suspension provisoire de sa cotation et une poussée vertigineuse de son cours.
Corporate Governance ou«gouvernement d’entreprise»
Principes et pratiques suivis pour la direction d’une société faisant appel au marché. Ils conduisent à la création de comités spécialisés au sein du Conseil d’Administration.
Cote officielle
Appellation donnée au Bulletin officiel des Cours de la Bourse édité par la Bourse de Paris [SBF] qui donne la liste des cours des valeurs cotées et les renseignements relatifs à la vie de chaque titre.
Coupon
À chaque titre était attaché un coupon numéroté donnant droit soit à l’intérêt annuel (cas de l’obligation), soit à un dividende (cas de l’action). À date fixe pour les obligations, et variable selon la décision du Conseil d’administration pour les actions. Ce coupon était détaché du titre et son montant mis en paiement. On parle encore de la date de détachement du coupon bien que les titres ne soient plus matérialisés. Il s’agit en fait de la date de mise en paiement par l’émetteur du titre. Avant cette date, le titre, obligation ou action, ne peut faire l’objet que de transactions «coupon attaché». Pour l’obligation, ce coupon prend le nom de coupon couru et est inséparable du prix auquel s’opère la transaction. Le prix de l’obligation ex-coupon couru, exprimé en pourcentage du nominal, est désigné sous le nom de cours ou de prix au pied du coupon. Aucune distinction de ce type n’est faite pour les actions. Lorsqu’une action a été achetée avec la procédure du Service à Règlement différé [SDR] et que le coupon (dividende) est détaché avant livraison mais après exécution de l’ordre, il y a versement à l’acheteur d’une indemnité compensatrice représentant le non encaissement par lui du dividende. Cette indemnité n’est pas un revenu imposable. Quant au vendeur qui va livrer des actions ex-dividende, il sera débité à la liquidation d’une indemnité compensatrice.
Cours ajusté
Cours d’une action tenant compte des opérations ayant modifié le montant du capital (création d’actions nouvelles, division du titre,…).
Courtage
Commission prélevée par les intermédiaires agréés exécutant les ordres de bourse.
Courtier en ligne
Professionnel offrant aux investisseurs individuels de passer des ordres «en temps réel» dès lors qu’ils sont connectés au Web. Leurs tarifs sont à des niveaux inférieurs à ceux des courtiers traditionnels. D’où la qualificatif de «discount brokers» qui leur est parfois donné.
Couverture
Dépôt de garantie exigé (en espèces ou en titres) par un intermédiaire agréé en vue de couvrir les opérations effectuées à terme par un client.
CRM
(Customer Relation Management)
Gestion de la relation client.
Day-Trader
Opérateur au jour le jour. Spéculateur à court terme. (Peut devenir fou et tuer, Atlanta Juillet 1999).
Decote
Différence entre le cours d’une action et la valeur de ses actifs (cas des holdings).
Découvert
Position débitrice. Sur le Service à Réglement Différé, acheter à découvert c’est acheter sans payer jusqu’au jour de la liquidation mensuelle; vendre à découvert c’est vendre des titres qu’on ne possède pas. voir «liquidation»
Déport
Somme payée par un vendeur à découvert afin de reporter sa position à la prochaine liquidation .
D.R.
Délai de Recouvrement
Nombre d’années nécessaires pour que le montant actualisé des bénéfices futurs permette de récupérer l’investissement initial. Un faible DR peut signifier pour une action qu’elle est bon marché. La fiabilité de ce ratio souffre de l’incertitude de l’évolution des taux et des profits futurs de l’entreprise considérée (cycles, événements exceptionnels).
DRAM
Dynamic Random Access Memory ou mémoires dynamiques à accès aléatoires
Mémoire volatile qui conserve les données tant qu’elle est alimentée.
Dilution
Diminution de valeur subie par l’actionnaire du fait de la création d’actions nouvelles à un prix nettement inférieur au cours de bourse lorsqu’il ne peut souscrire à l’émission de ces actions nouvelles (émissions réservées aux salariés, options de souscriptions d’actions avec un abattement sur le cours de bourse moyen, valorisation excessive des apports en cas de fusion).
Directoire
Organe collégial de direction dans le cadre des sociétés anonymes dites à directoire et conseil de surveillance. Le directoire exerce ses fonctions sous le contrôle d’un conseil de surveillance et le nombre de ses membres ne peut pas être supérieur à cinq, mais est porté à sept lorsque les actions de la société sont admises aux négociations sur un marché réglementé. En cas de radiation de la cote d’un marché réglementé, la société devra régulariser sa situation dans les plus bref délais.
Discount broker
Professionnel agréé de la négociation sur les marchés pratiquant des commissions très faibles.
Dividende
Fraction du bénéfice social alloué à chaque action au titre d’un exercice donné.
Elle est la somme du dividende statutaire (pourcentage du nominal de l’action) et du super dividende fixé par l’Assemblée générale par prélèvement sur les bénéfices et les réserves. En cas d’insuffisance de bénéfices ou de réserves distribuables ou éléments assimilés, il ne peut être distribué de dividende, notamment par prélèvement sur le capital social, sinon il y aurait distribution d’un dividende fictif, ce qui constituerait un délit. Cette observation ne vise pas les groupes dont le résultat net consolidé d’un exercice est constitué par une perte dès lors qu’il existe au passif du bilan de la société-mère du groupe suffisamment d’éléments, autres que le capital, permettant la distribution d’un dividende.
Le dividende est en principe annuel, mais certaines sociétés distribuent en cours d’exercice un acompte sur dividende. Bien que le dividende doive, en principe, être le même pour chaque action, quelques sociétés ont récemment décidé d’allouer un dividende majoré aux actions détenues à titre nominatif depuis deux ans au moins. Le dividende peut également être majoré pendant une certaine période au profit d’actions émises dans des conditions particulières, aux actions à dividende prioritaire [ADP] ou aux certificats d’investissements privilégiés [CIP]. Cet avantage compense la perte définitive ou provisoire du droit de vote attaché à l’action. Sur décision de leur Assemblée générale, certaines sociétés offrent à leurs actionnaires la possibilité d’opter pour le paiement de leurs dividendes en actions. Le prix d’acquisition de l’action nouvelle ainsi acquise est calculé le jour de l’Assemblée en affectant d’une réduction maximale de 10%, le cours moyen de l’action ordinaire déterminé par la moyenne des 20 dernières bourses précédant l’Assemblée et après avoir déduit le montant du dividende. Cette formule qui a obtenu un grand succès au cours des dernières années apparaît séduisante pour les actionnaires (obtenir des actions à prix réduit) et accommodante pour les sociétés disposant de peu de liquidités et désireuses d’augmenter leurs fonds propres. Elle n’est pas sans risque pour les actionnaires à court terme (forte chute du titre peu après le paiement du dividende en actions) et à long terme (dilution de leurs avoirs par la prolifération constante du nombre d’actions). Aussi dès 1997 beaucoup de grandes sociétés sont revenues au paiement de leurs dividendes en espèces. Cette tendance s’est confirmée depuis, mais peut se retourner dans la mesure où les sociétés auront besoin de capitaux.
Document de référence
Ce document contient toutes les informations juridiques, économiques et comptables concourant à la présentation d’une société pour un exercice donné. Dès lors qu’il est déposé ou enregistré auprès de l’AMF, il devient un document public, pouvant être consulté à tout moment par toute personne. Il est d’ailleurs mis en ligne sur le site Internet de l’AMF appelé SOPHIE.
Droits
Droits de l’actionnaire
Droits d’attribution, de priorité, de souscription Voir chapitre « Ce qu’on peut acheter ou vendre en bourse «DA, DP et DSA» ». Le mot droit s’emploie aussi pour certains impôts (droits d’enregistrement, successions notamment), et pour les frais facturés par les banques pour les titres déposés chez elles (droits de garde)..
E.B.E.
Excédent Brut d’Exploitation
E.B.I.T.D.A.
Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation Amortization
Littéralement bénéfices obtenus avant déduction des charges financières des impôts, des provisions et amortissements: c’est le bénéfice résultant de la seule exploitation. Critère le plus généralement retenu par les analystes financiers et le plus significatif pour apprécier chaque année la rentabilité de l’entreprise.
E.B.I.T
Résultat d’exploitation, EBITDA après provisions et amortissements.
Écart d’acquisition
voir «survaleur»
Courrier électronique.
Émetteur
Organisme public (État, collectivité locales, établissement public…) ou privé (société) qui émet des valeurs mobilières (obligations, actions, etc…) et l’offre à des tiers.
Endettement financier
Total des dettes, à moyen ou long terme, ne résultant pas du fonctionnement quotidien du groupe (ex : créances des fournisseurs). En soustrayant la trésorerie (liquidités et valeurs de placement à court terme), il constitue l’endettement financier net qu’on peut comparer aux fonds propres. Si cette comparaison fait apparaître un excédent par rapport à ceux-ci, la situation financière du groupe est préoccupante.
Engagements hors bilan
Droits et obligations d’une société autre que ceux figurant obligatoirement au bilan et au compte de résultats (cautions, avals, nantissements, hypothèques,….). Les conséquences financières de ces engagements seront connus lorsque l’événement possible auquel elles se rapportent sera réalisé. Elles peuvent être lourdes. Le «hors bilan» est à surveiller.
Entonnoir (Effet d’…)
voir «corner»
Équivalence (mise en ….)
Consolidation partielle des comptes d’une société avec ceux d’une autre société dans laquelle elle détient au moins 20% du capital ou des droits de vote.
Exercice social
Période, généralement de 12 mois et coïncidant avec l’année civile, prise comme référence par une société pour établir son bilan et ses comptes de résultats.
F.C.P.
Fonds Commun de Placement
Portefeuille de valeurs mobilières et de liquidités en indivision entre les souscripteurs des parts de ce fonds. Le FCP est dit «à risque» [FCPR] lorsqu’il comprend au moins 40% de titres non cotés au Premier, au Second ou au Nouveau Marché.
F.E.D.
Federal Reserve Bank
Banque centrale américaine responsable de la tenue du dollar. Les déclarations et les décisions de son Président, notamment concernant les taux d’intérêt, ont un rôle très important pour la tenue de tous les marchés financiers occidentaux.
Fixage ou Fixing
Inscription de cours indicatifs à heure fixe 10h30 et 16h pour les valeurs les moins liquides.
Flottant
Fraction du capital d’une société mise sur le marché et non contrôlée par les actionnaires stables. Un faible flottant peut rendre la cotation du titre difficile et entraîner sa radiation.
Fonds de pension
Système de retraite par capitalisation. Très importants aux USA et en ➞.B. Peu répandus encore en France. Leur mise en place drainerait des capitaux vers la bourse et soutiendrait les cours.
Fusion
Regroupement de deux ou plusieurs sociétés en vue. Opération approuvée par les Assemblées Générales des sociétés concernées qui fixent les parités d’échange entre les actions émises par ces sociétés. Opération peu favorable en général aux actionnaires minoritaires des sociétés absorbées qui se voient imposer les parités choisies par la société absorbante, société majoritaire dans le capital des sociétés absorbées.
Garantie de cours
La société qui acquiert la majorité du capital (bloc de contrôle) d’une société cotée doit offrir pendant 15 séances boursières aux actionnaires minoritaires la possibilité de «sortir» de cette société aux mêmes conditions que celles qu’elle a accordées aux cédants du bloc de contrôle.
Gearing (mot anglais)
Mot pour désigner le rapport entre les dettes financières nettes et les fonds propres d’une société (ratio d’endettement).
Goodwill
voir «survaleur»
Holding
Société ayant pour objet et activité de prendre et de détenir des participations minoritaires dans plusieurs sociétés exerçant des activités différentes.
Hors bilan
Voir engagements hors bilan
I.F.R.S.
International Financial Reporting Standards
Nouvelles normes comptables internationales.
Voir rubrique. «Lire un bilan et un compte de résultat»
Indices
Mesurent l’évolution globale d’un marché boursier sur une période déterminée.
In fine
Se dit d’un emprunt remboursable en totalité à l’échéance prévue lors de son émission.
Initié (délit d’…)
Délit passible d’emprisonnement et d’amende (dont le montant pourra être porté jusqu’au décuple du montant du profit réalisé) constitué par la réalisation par les «initiés» (personnes disposant, à l’occasion de l’exercice de leur profession et leurs fonctions, d’informations privilégiées sur les perspectives ou la situation d’un émetteur dont les titres sont négociés sur un marché réglementé) d’une ou plusieurs opérations avant que le public ait connaissance de ces informations. La loi NRE a élargi le champ d’application de ce délit à toute autre personne possédant en connaissance de cause des informations privilégiées.
Informatique
Hardware: matériels utilisés (ordinateurs, périphériques). Leur fabrication est aujourd’hui l’activité la moins rentable. Software: procédures d’utilisation des matériels ou services informatiques. Activité très rentable. Logiciel: programme informatique standard. Progiciel: programme informatique dédié à des besoins déterminés. Ingéniérie de solutions: installation de systèmes informatiques. Activité des Sociétés de Services Informatiques [SSI]. Intégration de Systèmes: Combinaison de systèmes informatiques différents provenant de divers fournisseurs de Hardware ou de Software Infogérance: gestion pour son compte de l’ensemble ou d’une partie du système informatique d’une entreprise.
En anglais: «facilities management»
Internet
Réseau mondial de communication qui permet d’accéder à partir de son ordinateur à des milliers de bases de données n’importe où sur la planète.
Intranet
Réseau privé au sein d’une entreprise.
Introduction en bourse
Mise sur un marché d’une fraction du capital d’une société désirant voir ses actions cotées. Ces introductions sont «organisées» par des spécialistes (banques, intermédiaires financiers). Généralement, sauf cas des privatisations, les actionnaires individuels rencontrent beaucoup de difficultés pour acquérir des titres, une quantité plus ou moins importante d’entre eux faisant préalablement l’objet d’une allocation (préplacement) par les introducteurs auprès d’investisseurs de leur choix. Essayer néanmoins d’y participer puis revendre rapidement ses quelques titres dès qu’ils ont fortement monté. On pourra se replacer ultérieurement dans de meilleures conditions.
voir «préplacement, offres publiques»
Investisseurs institutionnels
SICAV et Fonds Communs de Placement.
Jetons de présence
Rémunération allouée aux membres du conseil d’administration d’une société par action ou aux membres du conseil de surveillance pour leur participation aux conseils. Le montant des jetons de présence est décidé par l’Assemblée Générale ordinaire et la répartition entre administrateurs est fixée par le Conseil d’administration ou surveillance selon le cas.
Jouissance (date de…)
Date à partir de laquelle le porteur d’un titre (action ou obligation) est habilité à percevoir un revenu. Exemple: cas d’une action gratuite distribuée en 1999 qui n’ouvrira droit qu’au dividende qui sera distribué en l’an 2000 au titre de l’exercice 1999.
Levier (effet de …)
Amplification des mouvements de cours d’un instrument financier par rapport à un autre auquel il est lié. Exemple: variations des bons de souscription par rapport au cours des actions sous-jacentes.
LIFFE
Marché londonien des produits dérivés.
Liquidation
Les acheteurs ou vendeurs, bénéficiant du SRD, dénouent ou prorogent leurs positions le 5ème jour qui précède le dernier jour ouvré du mois civil. voir rubrique. «Comment fonctionne la Bourse?»
Logiciel
Programme informatique de traitement de données.
Maintien de cours
voir «garantie de cours»
Manipulation de cours
Pour toute personne, le fait d’exercer ou de tenter d’exercer, directement ou par personne interposée, une manoeuvre ayant pour objet d’entraver le fonctionnement régulier d’un marché d’instruments financier en induisant autrui en erreur. La manipulation de cours est sanctionnée d’une peine d’emprisonnement et d’une amende.
Marchés dérivés
Monep. voir ci-après
Marché primaire
Vente de titres à leur émission et non encore cotés.
Marché secondaire
Marché d’échanges (achat et vente) de titres après leur placement public. Bourse.
Marché gris
Marché enregistrant des transactions réelles ou supposées sur des titres avant leur offre au public.
Marché libre O.T.C.
Marché sur lequel s’effectue de gré à gré la négociation de titres non cotés sur les marchés réglementés. Tout actionnaire d’une société anonyme peut demander la cotation de ses actions à un négociateur agréé. Cette cotation n’implique pas de la part de la société émettrice qu’elle satisfasse aux obligations imposées aux sociétés cotées sur les marchés réglementés telles que les déclarations de franchissement de seuil, ou la garantie de cours en cas de prise de contrôle par une tierce société. Le marché libre vient d’accueillir des sociétés dont les actions étaient cotées au Hors-Cote, marché supprimé depuis le 2 juillet 1998.
Mémoire flash
Mémoire «non volatile» car elle conserve les données sans être sous tension. Ce marché est l’un des plus dynamiques de l’industrie des semi-conducteurs.
M.V.A.
Market Value Added
Différence entre la capitalisation boursière d’une société et ses fonds propres ou quasi fonds propres.
M.O.N.E.P.
Marché des Options Négociables de Paris
Marché où s’échangent de 9 à 17h les options négociables (calls ou puts). Son fonctionnement et sa surveillance sont assurés par la Société de Compensation des Marchés Conditionnels placée sous la tutelle de la ParisBourseSBF SA.
Monnaie
On dit qu’une option, un bon de souscription ou un warrant est à la monnaie lorsque le prix d’exercice est égal au cours du support. C’est en général le cas lorsqu’on se rapproche de l’échéance. Pour les calls: on est «dans la monnaie» lorsque le prix d’exercice est inférieur au cours du support (cas plutôt rare et éphémère). On est «en dehors de la monnaie» lorsque le prix d’exercice est supérieur au cours du support. Pour les puts: c’est l’inverse
Moyenner
ou faire des moyennes:
À la baisse, en achetant des titres déjà détenus en portefeuille à des cours inférieurs à leurs prix d’achat antérieurs afin d’en diminuer le prix de revient global. À la hausse, en vendant des titres ayant monté afin de dégager des plus values qui parviendront à équilibrer le prix de revient des titres conservés.
Nominal
Valeur attribuée à l’action lors de la constitution de la société.
Notation
voir «agence»
O.P.C.V.M.
Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières
comme une SICAV ou un FCP. L’AMF en définit les régles de constitution et de gestion et veille à leur application.
Offres publiques
voir rubrique « les offres publiques »
Pacte d’actionnaires
Accord conclu entre des actionnaires importants d’une société visant à se consulter notamment en cas de retrait d’un ou plusieurs d’entre-eux.
Pay out ratio ou taux de distribution
Fraction des bénéfices consolidés d’un groupe distribuée aux actionnaires de la société-mère.
Pair
Valeur nominale d’une obligation.
PER ou Price earning ratio
Multiple de capitalisation du bénéfice net par action par le cours de cette action. Un PER élevé (30 ou 40 fois) fait dire que le titre est cher. En fait les PER élevés le restent car ils concernent des valeurs de croissance. Ils anticipent la poursuite d’une progression régulière et sensible (plus de 10%) du bénéfice net par action. Les PER bas ne signifient pas pour autant que les valeurs en cause soient sous évaluées. Dans la généralité des cas il s’agit de valeurs sans grande perspective de développement.
P.E.
Price Earning to Growth
Rapport entre le PER et le rythme de croissance des bénéfices. Un PEG supérieur à 1 signifie que la valeur est chère.
Pétrole
Baril: Le baril vaut 159 litres. Un baril-jour égale 50 tonnes par an. Brent: pétrole brut extrait de la Mer du Nord. WTI: pétrole brut extrait aux U.S.A. GNL: gaz naturel liquéfié, 1000 m3 de GNL représentent environ 1 tonne de pétrole brut. GPL: gaz (butane, propane) provenant de la distillation du pétrole brut
P.I.B.O.R.
Paris Interbank Offered Rate.
Taux interbancaire offert à Paris auquel les banques peuvent échanger des liquidités.
voir «taux»
Points bourse
Initiative de la SBF – Bourse de Paris en vue de définir un lieu dans une banque où les actionnaires individuels peuvent trouver des informations sur le marché et les sociétés, ainsi qu’en temps réel, par les écrans Chronoval, le déroulement quotidien des cotations à Paris.
Position
Position acheteur: lors des opérations de liquidation, montant total en capitaux correspondant pour une valeur à l’ensemble des titres achetés et non réglés (reportés). Position vendeur: à la même date, situation inverse pour les valeurs vendues et non livrées (reportées). La position de place résulte de la comparaison pour chaque valeur et pour l’ensemble du marché entre les positions d’achat et les positions de vente reportées sur le marché à Règlement Différé [SRD]. On considère qu’une grande différence en faveur des positions acheteur comporte un risque de baisse à venir, les achats reportés devant donner lieu tôt ou tard à des ventes.
Potentiel
Marge de hausse.
Premium
Prime
Cas d’une action en «dehors de la monnaie» ou «out the money».
Préplacement
Procédure initiée par un syndicat bancaire afin de répartir de façon discrétionnaire entre des investisseurs présélectionnés des actions d’une société avant sa cotation sur le marché. Elle est généralement suivie d’une offre publique de vente [OPV] ou offre publique ferme [OPF].
Prime de conversion
Surcote du cours de l’obligation convertible par rapport à l’action correspondante. Diminue à l’approche de la conversion si elle apparaît probable.
Prime de risque
Ecart, exprimé en pourcentage, entre les gains escomptés sur les actions, déterminés en fonction des prévisions d’augmentation des bénéfices et le rendement des obligations à long terme. On trouve des évaluations variables de ces écarts selon les bureaux d’analyse financière qui les calculent. Ce qui compte ce sont les variations de la prime calculée par le même spécialiste. Son niveau élevé et sa hausse signifient qu’il faut préférer les actions aux obligations, sa baisse ou son niveau à peine positif indiquent que la période est favorable à l’investissement en obligations plutôt qu’en actions. Cela dit les marchés sont quelquefois assez longs à réagir à ces constatations.
Prime de remboursement
Excédent entre le prix de remboursement d’une obligation et sa valeur nominale. Son montant est stipulé dans le contrat d’émission du titre.
Prime d’émission
Pour une obligation c’est le gain (léger) réalisé lorsque l’émission est effectuée à un prix inférieur au pair. Pour une action c’est l’excédent parfois très important entre le prix d’émission du titre et sa valeur nominale. Lors d’une émission d’actions nouvelles avec prime d’émission (cas général) le montant total de la prime, destinée à compenser la différence entre la valeur réelle de l’action et sa valeur nominale est inscrite au passif du Bilan dans les fonds propres.
Prix d’exercice
Prix fixé par le contrat d’émission d’une option, d’un bon de souscription ou d’un warrant, auquel à une date, ou jusqu’à une date, déterminée, cet instrument permettra d’acheter ou de vendre le support (ou sous jacent) c’est-à-dire un titre ou un indice.
Produits dérivés
Options, warrants. voir rubrique. «Ce qu’on peut acheter ou vendre en bourse»
Profit warning
Avertissement sur les résultats de l’exercice en cours (trimestre, semestre ou année).
Rachat
voir rubrique. «Opération sur le capital»et «Offres publiques»
Raider
Investisseur cherchant à prendre le contrôle d’une société par ramassage de ses titres suivi d’une offre publique d’achat.
Ramassage
Achats systématiques en bourse des actions d’une société en évitant de déséquilibrer le marché et de faire monter trop nettement les cours.
Rate
(Terme anglo américain). Taux.
Rating
voir «Agence»
Ratio
Rapport, coefficient, pourcentage.
voir rubrique.8
R.E.L.I.T
Règlement et Livraison des Titres.
Système, très efficace, fonctionnant à la Bourse de Paris permettant un dénouement rapide des opérations effectuées (transferts de titres contre transferts de fonds).
Relution
Inverse de Dilution.
Opération sur le capital (rachat d’actions ou émissions d’actions en proportion moindre que l’augmentation de bénéfices suite à une fusion ou O.P.E. par exemple) permettant d’augmenter le bénéfice par action.
R.E.S
Rachat d’une Entreprise par ses Salariés.
Réservation
Suspension provisoire de la cotation d’une valeur en cas d’impossibilité momentanée d’ajuster l’offre et la demande à l’intérieur des zones de cours autorisés.
Revenue (Terme américain)
Attention: il ne s’agit pas de revenu mais de chiffres d’affaires. Le revenu se dit income, et les bénéfices, earnings.
Roulement (Fonds de…)
Le fonds de roulement est globalement égal à la différence entre les capitaux permanents (fonds propres et dettes) et les actifs immobilisés. voir «bilan». L’élément prédominant est constitué généralement par les stocks. Selon la nature de leurs activités les entreprises ont des besoins en fonds de roulement [BFR] plus ou moins importants qui équivalent au total des stocks et au décalage dans le recouvrement des créances. Si l’on retranche ce BFR du fonds de roulement total on obtient la trésorerie nette
Semi-conducteurs
Matériaux qui offrent à la fois des propriétés de conductivité et d’isolation permettant de contrôler la circulation du courrant électrique. Il existe deux types de semi-conducteurs: les simples comme le silicium ou le germanium ou les composés tels l’arséniure de galluim (AsGa) ou le phosphore d’indium (InPh).
Services en ligne
Offre globale portant sur des contenus, des programmes d’informations, de divertissement et d’achat.
Seuil (franchissement de)
Toute opération (achat, vente, souscription, exercice d’options, etc…) ayant pour effet de faire dépasser à la hausse ou à la baisse par un investisseur les niveaux successifs de 5%, 10%, 20%, 33,3%, 50% et 66% de détention du capital d’une société doit être déclarée par l’investisseur à la dite société dans un délai de 15 jours et au Conseil des marchés financiers dans un délai de 5 jours. Le dépassement du seuil de 33,3% entraîne l’obligation pour «l’agresseur» de lancer une OPA sur la totalité du capital de la société qu’il a retenue par cible. Le franchissement des seuils intermédiaires (5%, 10%) témoigne de l’intérêt porté à la société ce qui peut faire monter le cours de l’action. En cas de fluctuations exceptionnelles des cours d’une action, les cotations sont «réservées» à la hausse ou à la baisse. Euronext fixe les «seuils de réservation».
Seuils (de réservation)
Les cotations d’une action peuvent être provisoirement suspendues en cas de forte variation de cours. voir rubrique « Le fonctionnement des marchés boursiers »
Share holder-value
Valeur actionnariale.
S.I.C.A.V.
Société d’Investissement à Capital Variable
dont l’actif exclusivement composé d’un portefeuille et de liquidités appartient aux souscripteurs qui sont des actionnaires car les SICAV revêtent obligatoirement la forme de sociétés par action, ce qui les différencie des F.C.P. et doivent tenir des Assemblées Générales. La valeur de leur action n’est pas déterminée par le marché mais résulte de la division de l’actif par le nombre d’actions émises.
Signature
Qualité d’un émetteur d’obligations (bonne ou médiocre). Appréciée en fonction de la capacité de celui-ci à rembourser sa dette.
Soft landing
«Atterrissage en douceur»
Ralentissement de croissance ou baisse des marchés progressive et non brutale.
Sous-jacent
Se dit quelquefois valeur support.
Actif (action, indice, marchandise) sur lequel les opérateurs peuvent prendre des options ou des contrats. voir «monnaie»
Split (mot américain)
Mot pour division de la valeur nominale d’une action. Une action au nominal de 100F. soit 15,24€ cotant 3000F. soit 457,35€ verra, si son nominal est divisé par 3, ce qui en triple le nombre, son cours ramené à 1000F. soit 152,45€ ce qui en augmentera la liquidité.
Spread
Écart
Exemple: l’écart entre le rendement des OAT à 10 ans et des bunds allemands à 10 ans. Signifie également l’écart entre le coupon payé et le taux du marché. Egalement: – écart de prix pour une même valeur (devise par exemple) entre deux échéances successives. – combinaison constituée par l’achat et la vente simultanées d’options de même type (options d’achat ou options de vente) portant sur le même actif sous-jacent (action, indice, etc.) mais qui diffèrent par le prix d’exercice et/ou la date d’échéance.
Squeeze out
Littéralement «coincer les derniers récalcitrants». En termes officiels : offre publique de retrait obligatoire [OPRA].
S.R.D.
Service à réglement différé
Start Up
En français Jeune pousse
Entreprise jeune à fort potentiel de croissance (supposé). L’investissement en «jeunes pousses» est risqué.
Stellage ou Straddle
Achat simultané d’une option de vente et d’une option d’achat de même échéance et de même exercice. «En jouant ainsi sur les deux tableaux» on peut tenter de maximiser son gain ou de limiter sa perte selon l’écart qui sera constaté à l’échéance par rapport au prix d’exercice.
Stocks-options
ou Options d’achat ou de souscription d’actions accordées aux mandataires sociaux et cadres de haut niveau d’une société.
Stock-picking
Méthode de gestion d’un portefeuille consistant à sélectionner les valeurs selon leurs qualités propres sans considération pour les indices globaux. À l’opposé de la méthode quantitative.
Survaleur ou Goodivill ou écart d’acquisition positif
Différence entre le prix d’acquisition d’une entreprise (contre espèces ou par remise de titres) et son actif net comptable. Inscrite à l’actif du bilan sous la rubrique «Immobilisations incorporelles», cette différence devait en principe être amortie. Cette obligation a disparu en 2005 avec l’application des normes IFRS.
Swap
Opérations d’échange sur des devises ou des taux afin de réaliser des gains sur les écarts constatés.
Suspension
Arrêt de la cotation d’un titre décidé par Euronext pour diverses raisons (imminence du dépôt d’un communiqué sur un projet d’OPE ou d’OPA par exemple).
Syndicat bancaire
Groupe de banques dirigé par un établissement chef de file ayant pour objet de mener à bonne fin une émission de valeurs mobilières.
Taux facial
Taux facial, taux défini à l’émission (% du nominal de l’obligation) autrefois inscrit sur le recto du titre et servant à calculer le montant du coupon.
Taux actuariel
Théorique, ce taux représente la rentabilité réelle d’un emprunt en actualisant les intérêts futurs et éventuellement la prime de remboursement ou de conversion. Il se distingue du taux nominal ou taux facial publié à l’émission.
Taux directeurs
Taux auxquels les banques centrales acceptent de prêter des liquidités aux banques commerciales. Ces taux (appels d’offres, prises en pension) constituent l’arme maîtresse des banques centrales avec laquelle elles déterminent la politique générale des taux d’intérêt (restrictive ou libérale selon l’environnement économique et monétaire).
T.B.B.
Taux de Base Bancaire.
Taux de référence fixé par une banque pour déterminer le taux des crédits qu’elle accorde et qui varient selon les emprunteurs.
T. Bonds
Treasury Bond: Bon du Trésor américain à long terme.
Le T-Bond à 30 ans constitue une référence mondiale pour l’évolution des taux longs.
TCN
Titre de créance négociable.
Titre émis par une banque, une entreprise, ou l’Etat contre prêt d’argent par un particulier ou une entreprise.
T.M.B
Taux de rendement moyen mensuel des bons du Trésor à 13 semaines.
T.M.E
Taux de rendement actuariel mensuel des Emprunts d’État à 5 ans.
T.E.C ou T.E.C 10
Taux de rendement actuariel mensuel d’une valeur du Trésor fictive. Les emprunts à taux variable, intéressants pour les particuliers craignant une remontée des taux, sont assortis de ces taux.
Taux européens
Depuis la mise en place de l’euro, les 11 pays de l’Euroland ont un marché monétaire unique. Les 3 principaux taux à court sont désormais les suivants : Le taux principal de refinancement (REFI), taux directeur de la Banque Centrale européenne, L’EONIA, taux moyen de l’argent au jour le jour calculé par la BCE à partir d’un échantillon de 57 établissements de crédit de l’Euroland, L’EURIBOR, taux interbancaire pour des durées de un à douze mois calculé d’après les indications des 57 établissements susvisés.
T.P.I.
Titre au Porteur Identifiable.
Permet à toute société de connaître l’identité de ses actionnaires en s’adressant à la SICOVAM.
T.S.R.
Total Shareholder-Value
Rendement sur capital investi en tenant compte outre des dividendes encaissés, de la plus-value de I’action par rapport à son prix de revient.
Trésorerie
Différence entre le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement. voir «BFR». Positive cette différence montre que l’entreprise dispose de moyens pour se développer par croissance externe sans faire appel au marché
Top Line
Chiffre d’affaires
T.S.D.I.
Titre Subordonné à Durée indéterminée
Obligation non cotée, en principe non remboursable, mais à bon rendement émise par des sociétés désirant conforter leurs fonds propres ce qui n’est pas très sain.
Trader
Opérateur de salle de marchés réalisant d’importantes opérations d’achat et de vente, «allers et retours» essentiellement.
Trend
Tendance d’un marché ou d’un titre (à la hausse, à la baisse).
Taux facial
Taux facial, taux défini à l’émission (% du nominal de l’obligation) autrefois inscrit sur le recto du titre et servant à calculer le montant du coupon.
Taux actuariel
Théorique, ce taux représente la rentabilité réelle d’un emprunt en actualisant les intérêts futurs et éventuellement la prime de remboursement ou de conversion. Il se distingue du taux nominal ou taux facial publié à l’émission.
Taux directeurs
Taux auxquels les banques centrales acceptent de prêter des liquidités aux banques commerciales. Ces taux (appels d’offres, prises en pension) constituent l’arme maîtresse des banques centrales avec laquelle elles déterminent la politique générale des taux d’intérêt (restrictive ou libérale selon l’environnement économique et monétaire).
T.B.B.
Taux de Base Bancaire.
Taux de référence fixé par une banque pour déterminer le taux des crédits qu’elle accorde et qui varient selon les emprunteurs.
T. Bonds
Treasury Bond: Bon du Trésor américain à long terme.
Le T-Bond à 30 ans constitue une référence mondiale pour l’évolution des taux longs.
TCN
Titre de créance négociable.
Titre émis par une banque, une entreprise, ou l’Etat contre prêt d’argent par un particulier ou une entreprise.
T.M.B
Taux de rendement moyen mensuel des bons du Trésor à 13 semaines.
T.M.E
Taux de rendement actuariel mensuel des Emprunts d’État à 5 ans.
T.E.C ou T.E.C 10
Taux de rendement actuariel mensuel d’une valeur du Trésor fictive. Les emprunts à taux variable, intéressants pour les particuliers craignant une remontée des taux, sont assortis de ces taux.
Taux européens
Depuis la mise en place de l’euro, les 11 pays de l’Euroland ont un marché monétaire unique. Les 3 principaux taux à court sont désormais les suivants : Le taux principal de refinancement (REFI), taux directeur de la Banque Centrale européenne, L’EONIA, taux moyen de l’argent au jour le jour calculé par la BCE à partir d’un échantillon de 57 établissements de crédit de l’Euroland, L’EURIBOR, taux interbancaire pour des durées de un à douze mois calculé d’après les indications des 57 établissements susvisés.
T.P.I.
Titre au Porteur Identifiable.
Permet à toute société de connaître l’identité de ses actionnaires en s’adressant à la SICOVAM.
T.S.R.
Total Shareholder-Value
Rendement sur capital investi en tenant compte outre des dividendes encaissés, de la plus-value de I’action par rapport à son prix de revient.
Trésorerie
Différence entre le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement. voir «BFR». Positive cette différence montre que l’entreprise dispose de moyens pour se développer par croissance externe sans faire appel au marché
Top Line
Chiffre d’affaires
T.S.D.I.
Titre Subordonné à Durée indéterminée
Obligation non cotée, en principe non remboursable, mais à bon rendement émise par des sociétés désirant conforter leurs fonds propres ce qui n’est pas très sain.
Trader
Opérateur de salle de marchés réalisant d’importantes opérations d’achat et de vente, «allers et retours» essentiellement.
Trend
Tendance d’un marché ou d’un titre (à la hausse, à la baisse).
Window Dressing
Pratiques consistant à améliorer la présentation des résultats à une date donnée, notamment en faisant monter les cours pour augmenter la valeur liquidative d’un portefeuille.
World Wide Web
(w.w.w.)
Système d’interface graphique permettant de passer d’une page ou d’un site à un autre en cliquant sur un lien «hypertexte».