Quand acheter ? Quand vendre ?

Comment déterminer cet instant privilégié?

Les analystes ont mis au point un critère mathématique – la prime de risque – combinant l’évolution des taux et celle des profits qui permettrait de fixer un seuil à partir duquel une hausse du marché des actions devrait se déclencher. Mais la corrélation n’est pas étroite entre ces mouvements. On constate en effet que sur le court et le moyen terme l’évolution des marchés financiers est essentiellement dépendante de la spéculation (on achète sans payer, on vend ce qu’on ne possède pas) qui peut conduire à la constitution de «bulles financières» qui en éclatant provoquent des krachs, plus ou moins amples, plus ou moins durables. C’est après une chute générale et significative des cours et notamment à Wall Street qu’il faut passer à l’achat. En octobre 1987, le Down-Jones a baissé de 22% en une séance entraînant les bourses mondiales dans sa chute. Quatre mois plus tard, il avait déjà comblé une large part de ses pertes. Aujourd’hui, il a dépassé de son plus haut historique pour atteindre 14 000 à mi-juillet 2007.

En 2008, la crise des sub-primes qui a trouvé son origine aux Etats-Unis, s’est traduite par une défiance sur les marchés et plus pratiquement, une crise de liquidité. Cette crise financière profonde a entrainé une récession qui n’a pas encore permis aux marchés financiers de retrouver leur équilibre. Néanmoins après avoir connu des crises systémiques, tous les marchés des actions sont appelés à se développer et les actions à monter. Contrairement aux marchés européens, le marché américain a déplacé ses plus hauts niveaux historiques en 2018

Mais on peut intervenir dans une double optique:

	Soit dans le souci d’investir à long terme en vue de valoriser un capital
	Soit de spéculer à court terme

Investir ou spéculer? Faire les deux

Si l’on veut simplement valoriser un capital, la constitution d’un portefeuille d’actions sera la meilleure solution. On ouvrira un PEA, et on y accumulera des actions de sociétés françaises ou européennes. Si leur choix est judicieux dès le départ (actions de la Liste des TOP 20 de l’ANAF par exemple) on pourra se borner à attendre. La simple conservation sans modification d’un portefeuille bien constitué peut donc être une option de gestion très satisfaisante. Selon la formule célèbre «on s’enrichit en dormant». On est toutefois réveillé de temps à autre par des fortes chutes générales des marchés, de même sur les valeurs clés. On gardera son sang froid et même on saisira l’occasion de se renforcer sur des titres de première qualité. On se comportera donc en simple investisseur.

Toutefois eu égard à la volatilité actuelle des marchés, on peut être tenté parfois de sortir de son immobilisme. Attention: la décision est toujours difficile à prendre. Ce n’est pas après une hausse rapide qu’il faut acheter ou, une baisse semblable qu’il faut vendre même si l’on voit partout alors apparaître des recommandations en ce sens. Il convient de se donner des limites à la hausse comme à la baisse. On vendra une bonne partie de ses valeurs les plus chères, dans tous les sens du terme, après une hausse rapide pour reconstituer des liquidités. On aura la possibilité de les racheter quelques mois, voire quelques semaines plus tard, à un prix inférieur de 20% voire de 30% à leur prix de vente. Un tel aller et retour peut – et doit être – effectué au moins une fois par an, si le marché le permet.

La pure spéculation apparaît lorsque l’opérateur tente de réaliser un gain rapide sans mise de fonds préalable. Il en est ainsi notamment lorsque l’opérateur achète à terme sur le marché à Règlement Différé [SRD] une action, en vue de la revendre à un prix supérieur avant la liquidation. Dans ce cas il achète mais il ne paie pas. Son intermédiaire se substitue à lui. Son gain sera la plus-value qu’il aura pu réaliser à l’intérieur du mois boursier sans mise de fonds préalable, sauf frais payés à l’intermédiaire. L’aspect spéculatif de l’opération est encore plus net lorsque l’opérateur vend à terme avec SRD une action qu’il ne détient pas en portefeuille (vente à découvert) dans l’espoir de la racheter avant la liquidation à un prix inférieur. Ces opérations sont risquées et lorsqu’en fin de mois boursier l’objectif de cours d’achat ou de vente fixé n’est pas atteint, l’opérateur subit une perte ou se fait reporter sur le mois suivant en supportant un taux de report.

Mais la spéculation la plus achevée s’effectue en utilisant exclusivement les warrants sans intervenir sur le marché des actions.